2026年4月21日，明德生物发布2025年年报，全年营收2.65亿元（扣除后营业收入2.41亿元），归母净利润亏损1,646.07万元，利润总额亏损6,379.40万元，扣非净利润亏损1.17亿元。根据《深圳证券交易所股票上市规则（2025年修订）》，公司触及"最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元"的退市风险警示情形。2026年4月21日停牌一天，4月22日复牌起被实施退市风险警示，股票简称由"明德生物"变更为"\*ST明德"，日涨跌幅限制为5%。若2026年度再次出现上述情形，深交所将决定终止上市。
公司简介（2026年4月更新）
武汉明德生物科技股份有限公司（证券简称：明德生物，现变更为\*ST明德，证券代码：002932.SZ）成立于2008年1月，总部位于湖北省武汉市东湖新技术开发区，是一家集研发、生产、销售于一体的体外诊断（IVD）综合解决方案服务商。公司由陈莉莉博士与王颖博士在武汉留学生创业园联合创立，两人均毕业于华中科技大学同济医学院，后赴德国海德堡大学深造获得医学博士学位。
2018年7月10日，公司在深圳证券交易所主板上市。经过17年发展，明德生物已从早期高通量POCT领导者发展为国内领先的IVD综合解决方案企业，产品覆盖免疫诊断、分子诊断、血气诊断、凝血诊断等多个技术平台，并延伸至急危重症信息化解决方案和第三方医学检验服务领域。2022年12月，公司被国家发展改革委认定为国家企业技术中心（第29批）。
核心使命：让每个人能享受更便捷优质的医疗健康服务，致力于成为体外诊断产品综合解决方案的领先供应商。
发展历程
- 2008年1月：陈莉莉博士与王颖博士在武汉留学生创业园共同创立武汉明德生物科技有限责任公司
- 2011年：陈莉莉结束美国波士顿大学医学中心博士后研究归国，公司正式启航
- 2012年：率先在国内推出高通量、智能化POCT检测平台QMT8000，可同时检测5个相同或不同项目，15分钟出结果，成为国内首家高通量POCT平台和首家全血检测平台
- 2014年1月：公司挂牌新三板，引入多轮外部融资
- 2018年7月10日：公司在深圳证券交易所主板上市
- 2018年10月：推出单人份全血化学发光免疫分析仪CF10，主要定位于大型等级医院急危重症科室
- 2019年6月：获批国产卡包一体式湿式血气分析仪PT1000，实现高精尖领域进口替代
- 2020年3月：新冠核酸检测试剂通过国家应急审批通道上市，随后成为首批新冠抗原检测试剂供应商
- 2021年5月：全自动化学发光免疫分析平台CP800获批，主要定位于二级及以下等级医院、基层医院检验科
- 2022年：营收创下105.3亿元历史峰值，净利润达42.08亿元；新冠核酸检测试剂在全国使用量占比达22.1%；自2020年以来累计发货超27亿人份新冠核酸检测试剂
- 2022年12月：被认定为国家企业技术中心
- 2024年8月10日：原实际控制人陈莉莉与王颖签署的《一致行动协议》到期终止且不再续签，8月11日起实控人由两人变更为陈莉莉一人（持股27.06%）。王颖仍担任公司副董事长、副总经理，与王锐（副总经理、董秘、财务负责人）系姐弟关系，两人合计持股16.75%
- 2025年12月：募投项目"体外诊断产品建设项目"和"医疗健康信息化项目"延期至2026年12月31日
- 2026年3月23日：董事会审议通过回购股份方案，拟以1亿至2亿元回购公司股份，价格不超过28元/股，用于维护公司价值及股东权益
- 2026年4月8日：累计回购240.31万股，金额约4,000万元，回购比例达1.03%
- 2026年4月15日：基孔肯雅病毒核酸检测试剂盒获批上市
- 2026年4月21日：发布2025年年报及2026年度估值提升计划；披露股票交易被实施退市风险警示暨停复牌安排；计提资产减值准备7,811.42万元
- 2026年4月22日：股票复牌，简称变更为\*ST明德
核心业务与产品
体外诊断试剂和仪器
公司建立了覆盖免疫诊断、分子诊断、血气诊断、凝血诊断四大技术平台的产品矩阵：
免疫诊断产品线：
- QMT8000免疫定量分析仪：2012年推出，国内首家高通量POCT平台，可同时检测5个相同或不同项目，15分钟出结果，支持全血检测，全国近5000家医疗机构使用
- CF10化学发光免疫分析仪：2018年推出，单人份全血检测，16分钟完成12个项目，主要定位于大型医院急诊科、心内科、ICU、CCU等
- CP800全自动化学发光免疫分析仪：2021年获批，主要定位于二级及以下医院、基层医院检验科，支持甲状腺功能、性激素、心肌、炎症、肿瘤、脑损伤等检测
血气诊断产品线：
- PT1000血气分析仪：2019年获批，国产卡包一体式湿式血气分析仪，可检测pH、pCO2、pO2、Hct、电解质、乳酸、血糖等参数
- PT2000全自动血气生化分析仪、GA1200血气生化分析仪：2025年获批上市
- 血气测定试剂盒（电极法）：2024年获得CE证书，成为国内首个卡包一体血气试剂盒CE认证产品；在哥伦比亚、巴西、俄罗斯、马来西亚等国获得海外注册证
分子诊断产品线：涵盖多重荧光PCR技术平台；2026年4月15日基孔肯雅病毒核酸检测试剂盒获批上市
凝血诊断产品线：依托磁分离及清洗技术、高精度信号采集及数据处理技术
急危重症信息化解决方案
公司自2017年开始布局急危重症信息化产品，推出"软件开发+硬件销售+认证咨询"一体化模式：
- 信息化软件产品：胸痛中心、卒中中心、创伤中心、上消化道出血中心、ICU及区域急救协同平台等信息系统；急诊预检分诊系统、绿道系统、数据智能服务、筛查随访系统
- 配套硬件：PDA、电子手环、移动心电图机、体外诊断仪器等
- 认证咨询服务：为不同等级医院在急救中心建设中提供救治流程、资源配置、会议组织、数据管理、标识标牌、网络医院建设等咨询服务
- 荣誉：2020年获全国第十届胸痛大会"信息化建设杰出贡献"奖；2021年获中国心血管健康大会"医院智慧医疗建设特别推动奖"；2022年湖北省英山县人民医院（采用明德方案）获智慧胸痛中心建设最佳解决方案金奖（全国唯一县级医院）
第三方医学检验服务
通过子公司武汉明志医学检验实验室和广东明志医学检验实验室提供第三方医学检验服务。
财务表现
2025年年报（2026年4月21日发布）
- 营业总收入：2.65亿元，同比下降24.28%
- 扣除后的营业收入：2.41亿元（低于3亿元红线）
- 利润总额：亏损6,379.40万元
- 归母净利润：亏损1,646.07万元，同比下降122.09%，由盈转亏
- 扣非归母净利润：亏损1.17亿元，亏损额较2024年有所减少
- 经营活动现金流净额：-7,005.34万元，同比增长17.6%
- 毛利率：36.16%
- 资产负债率：5.43%
- ROE：-0.30%
- 摊薄每股收益：-0.07元
- 研发投入：8,577.60万元，占营收32.36%，同比下降21.70%
- 资产减值准备：2025年度计提7,811.42万元
- 总资产：59.8亿元，较上年度末下降9.3%
- 归母净资产：55.28亿元，较上年度末下降5.1%
- 股东户数：2.94万户
- 前十大股东持股比例：50.30%
2025年第四季度
- 营收：3,827万元，同比下降69.2%
- 归母净利润：亏损2,998万元（去年同期亏损642万元），亏损额进一步扩大
- 扣非归母净利润：亏损5,357万元（去年同期亏损1.01亿元），亏损额有所减少
- EPS：-0.1289元
历史业绩对比
- 2019年：营收1.81亿元，净利润4,153万元
- 2020年：营收9.59亿元，净利润4.69亿元（同比增长1,029.24%）
- 2021年：净利润14.13亿元（同比增长201.37%）
- 2022年：营收105.3亿元（历史峰值），净利润42.08亿元，新冠检测试剂收入占比92.86%
- 2023年：扣非净利润出现近10年来首亏
- 2024年：营收3.50亿元，ROIC仅0.28%
- 2025年：营收2.65亿元，净利润亏损1,646.07万元
应收账款风险
疫情三年公司业绩与应收账款"双爆发"：
- 2021年末：应收账款7.39亿元
- 2022年末：应收账款激增至25.6亿元（同比增长246.41%）
- 2024年末：应收账款余额仍高达7.64亿元，是当年营收的218%
- 2025年前三季度：应收账款余额6.53亿元，应收账款周转天数高达843天（约2.3年），远超IVD行业平均136天的周转水平
- 公司成立以法务、财务、销售组成的团队针对相关客户进行催收
公司基本信息
企业概况
公司全称：武汉明德生物科技股份有限公司
证券简称：明德生物（现变更为\*ST明德）
证券代码：002932.SZ
成立时间：2008年1月
总部地址：湖北省武汉市东湖新技术开发区
上市时间：2018年7月10日（深圳证券交易所主板）
企业类型：上市公司
所属行业：医药生物 - 体外诊断（IVD）
企业资质：国家企业技术中心（2022年第29批认定）
创始团队与管理层
陈莉莉 - 创始人、董事长、总经理、实际控制人。1974年出生，华中科技大学同济医学院心血管硕士，德国海德堡大学医学博士，美国波士顿大学医学中心博士后。1996-2006年任华中科技大学同济医学院附属同济医院医生；2006-2008年就读德国海德堡大学医学博士；2008-2011年任武汉明德生物技术总监（期间在美国波士顿大学医学中心从事博士后研究）；2011年5月至今任公司总经理；2013年任执行董事；现任第五届董事会董事长、总经理，湖北省工商联副主席。2024年薪酬51.54万元。
王颖 - 联合创始人、副董事长、副总经理。与陈莉莉同岁，均为博士学历，曾在华中科技大学同济医学院附属医院就职，后赴德国海德堡大学深造。2024年8月10日起与陈莉莉的一致行动协议终止，不再为共同实控人，但仍担任公司副董事长、副总经理。
王锐 - 副总经理、董事会秘书、财务负责人。48岁，持股3,026,145股（占比1.30%），与王颖系姐弟关系。2024年薪酬70.00万元，为公司高管中最高。
股权结构
- 实际控制人：陈莉莉（2024年8月11日起由陈莉莉和王颖变更为陈莉莉一人）
- 陈莉莉持股比例：约27.06%
- 王颖与王锐合计持股：约16.75%（一致行动关系）
- 前十大股东持股比例：50.30%
竞争优势
- 技术与研发优势：掌握多重抗体标记技术、化学发光免疫技术、电化学技术、微流控技术、磁分离及清洗技术、多重荧光PCR技术等；形成以归国博士为主体的精英研发团队；截至2022年底已取得产品注册证书304项（三类7项、二类279项、一类18项），欧盟CE认证70项，专利99项（发明专利22项），软件著作权81项，在研产品超100个
- 产品结构优势：从单一POCT产品发展为覆盖免疫、分子、血气、凝血等丰富产品线的IVD综合解决方案服务商，并延伸至急危重症信息化和第三方医学检验服务
- 急危重症先发优势：2017年开始布局，是国内最早将战略重心转移至急危重症信息化领域的综合解决方案供应商，具备软硬件一体化服务能力
- POCT领域领先地位：QMT8000平台全国近5000家医疗机构使用，CF10化学发光平台在急危重症科室广泛应用
- 血气领域进口替代：PT1000是国内获批的卡包一体式湿式血气分析仪，2024年试剂盒获国内首个CE认证
面临的风险与挑战
- 退市风险：2025年度营收低于3亿元且净利润为负，已于2026年4月22日起被实施退市风险警示（\*ST）。若2026年度再次出现上述情形，深交所将决定终止上市
- 应收账款回收风险：周转天数高达843天，远超行业平均水平，大量回款来自地方医疗机构及经销商，资金链承压
- 业绩断崖式下滑：新冠检测需求断崖式下跌后，非新冠业务增长未能弥补缺口，营收从2022年105亿元骤降至2025年2.65亿元
- 实控人控制权稳定性：陈莉莉持股不足30%，一致行动人协议终止后控制权稳定性引发外界关注
- 高管变动频繁：2024年以来财务负责人和监事相继在任期内主动离职
- 集采降价压力：IVD行业集采政策持续推进，产品价格承压
2026年展望
短期目标
- 化解退市风险：全力改善经营状况，争取2026年度营收恢复至3亿元以上或实现盈利，避免被终止上市
- 应收账款催收：持续加大应收账款回收力度，改善现金流状况
- 募投项目推进：确保"体外诊断产品建设项目"和"医疗健康信息化项目"在2026年底前达到预定可使用状态
- 非新冠业务拓展：加速血气诊断、化学发光、急危重症信息化等第二增长曲线的商业化落地
- 股份回购：继续推进2026年3月审议通过的1-2亿元回购方案，维护公司价值及股东权益
长期愿景
- 从体外诊断产品供应商向整体解决方案供应商转型，打造"产品+服务+平台"一体化模式
- 持续巩固在POCT、血气诊断、急危重症信息化领域的差异化竞争优势
- 依托国家企业技术中心，加大研发投入，推进在研产品（超100个）的注册上市
- 深化海外市场布局，依托CE认证和海外注册证拓展国际业务
联系方式
中国总部
地址：湖北省武汉市东湖新技术开发区
官网：投资者可通过深交所信息披露平台查询公司公告
证券事务：002932.SZ（深圳证券交易所）
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